Bermudan Swaption Absicherung Forex

Swaption (Swap-Option) Was ist Swaption (Swap-Option) Eine Swaption (Swap-Option) ist die Option, einen Zinsswap oder einen anderen Swap-Typ einzugeben. Im Gegenzug für eine Optionsprämie. Erhält der Käufer das Recht, aber nicht die Verpflichtung, zu einem bestimmten zukünftigen Zeitpunkt eine bestimmte Swap-Vereinbarung mit dem Emittenten abzuschließen. BREAKING DOWN Swaption (Swap Option) Es gibt zwei Arten von Swaptions: eine Swaption und eine Swaption. In einem Zahlungsverkehrskaufvertrag hat der Käufer das Recht, aber nicht die Verpflichtung, einen Swap-Vertrag einzugehen, in dem er der festverzinsliche Zahler und der variabel verzinsliche Empfänger wird. Ein Empfänger-Swaption ist das Gegenteil der Käufer hat die Möglichkeit, in einem Swap-Vertrag, wo er den festen Zinssatz erhalten und zahlen den variablen Zinssatz. Swaptions sind Over-the-Counter-Verträge und werden nicht wie Aktienoptionen oder Futures-Kontrakte genormt. Somit müssen der Käufer und der Verkäufer dem Preis der Swaption, der Zeit bis zum Ablauf der Swaption, dem Nominalbetrag und den festen und variablen Zinsen zustimmen. Über diese Bedingungen hinaus müssen Käufer und Verkäufer zustimmen, ob der Swaption-Stil Bermudan, europäisch oder amerikanisch sein wird. Diese Stilnamen haben nichts mit Geographie zu tun, sondern mit der Ausführung der Swaption. Mit einer Bermudan-Swaption ist der Käufer berechtigt, die Option auszuüben und den vorgegebenen Swap zu einem vorgegebenen Satz von bestimmten Terminen einzugeben. Bei einer europäischen Swaption ist der Käufer nur zur Ausübung der Option berechtigt und tritt am Ablauf der Swaption in den Swap ein. Mit einer amerikanischen Swaption kann der Käufer die Option ausüben und an jedem Tag zwischen dem Ursprung des Swaps und dem Verfalldatum in den Swap eintreten. Da Swaptions kundenspezifische Verträge sind, sind auch kreativere Konditionen möglich. Die Swaption Market Swaptions werden in der Regel zur Absicherung von Optionspositionen auf Anleihen eingesetzt, um bei der Restrukturierung von aktuellen Positionen einen weiteren Swaps mit strukturierten Notes zu unterstützen. Und ändern Sie ein gesamtes Portfolio oder Unternehmen aggregieren Auszahlung Profil. Wegen der Art, in der Swaptions verwendet werden, sind die Marktteilnehmer typischerweise große Finanzinstitute. Banken und Hedgefonds. Große Unternehmen nehmen auch am Markt teil, um das Zinsrisiko zu steuern. Verträge werden in den meisten der wichtigsten Weltwährungen angeboten. Die großen Investment-und Geschäftsbanken sind in der Regel die wichtigsten Marktmacher. Weil das immense technologische und menschliche Kapital benötigt, um ein Portfolio von Swaptions zu überwachen und zu halten ist in der Regel außerhalb der Reichweite von kleineren Unternehmen. Was ist ein Bermuda-Swaption Der Zinssatz, an dem ein Depot Institutionen verleiht Mittel in der Federal Reserve zu einem anderen gehalten Hinterlegungsstelle. Ein Portfolio von festverzinslichen Wertpapieren, in denen jedes Wertpapier ein signifikant unterschiedliches Fälligkeitsdatum aufweist. Der Zweck von. Das Verfalldatum der verschiedenen Aktienindex-Futures, Aktienindexoptionen, Aktienoptionen und Single Stock Futures. Alles auf Lager. Eine Art von Versicherungspolice, in der der Versicherte eine bestimmte Menge an Auslagen für Gesundheitsleistungen wie zahlt. Regierungsmaßnahmen und - politiken, die den internationalen Handel einschränken oder beschränken, oft mit der Absicht des Schutzes der lokalen Bevölkerung. Ein Treuhänder ist eine Person, die im Namen einer anderen Person handelt, oder Personen, die Vermögenswerte verwalten. Arabisch Bulgarisch Chinesisch Kroatisch Tschechisch Dänisch Niederländisch Englisch Estnisch Finnisch Französisch Deutsch Griechisch Hebräisch Hindi Ungarisch Isländisch Indonesisch Italienisch Japanisch Koreanisch Lettisch Litauisch Malagasy Norwegisch Persisch Polnisch Portugiesisch Rumänisch Russisch Serbisch Slowakisch Slowakisch Spanisch Schwedisch Thailändisch Türkisch Vietnamesisch Arabisch Bulgarisch Chinesisch Kroatisch Tschechisch Dänisch Niederländisch Englisch Estnisch Finnisch Französisch Deutsch Griechisch Hebräisch Hindi Ungarisch Isländisch Indonesisch Italienisch Japanisch Koreanisch Lettisch Litauisch Malagasy Norwegisch Persisch Polnisch Portugiesisch Rumänisch Russisch Serbisch Slowakisch Slowenisch Spanisch Schwedisch Thailändisch Türkisch Vietnamesisch Definition - swaption Synonyme - Swaption bericht ein problem swaption (n) (ellipse) analoges wörterbuch swaption (n.) Ellipse Eine swaption ist eine Option, die ihrem Besitzer das Recht einräumt, aber nicht die Verpflichtung, einen zugrundeliegenden Swap einzugehen. Obwohl Optionen auf eine Vielzahl von Swaps gehandelt werden können, bezieht sich der Begriff Swaption typischerweise auf Optionen auf Zinsswaps. Es gibt zwei Arten von Swaption-Verträgen: Ein Payer Swaption gibt dem Besitzer der Swaption das Recht, einen Swap einzugehen, wo sie das feste Bein bezahlen und das schwimmende Bein erhalten. Eine Receiver-Swaption gibt dem Besitzer der Swaption das Recht, in einen Swap einzutreten, in dem sie das feste Bein erhalten und das schwimmende Bein bezahlen. Der Käufer und Verkäufer der Swaption vereinbaren: die Prämie (Preis) der Swaption die Ausübungsquote (entspricht dem festen Zinssatz des zugrunde liegenden Swaps) des Optionszeitraums (der in der Regel zwei Geschäftstage vor dem Startdatum beträgt Der zugrunde liegende Swap), die Laufzeit des zugrunde liegenden Swaps, der Nominalbetrag, die Amortisation, falls die Häufigkeit der Abwicklung der Zahlungen auf den zugrunde liegenden Swap - Basispunkt verteilt wird. Der Swaptionsmarkt Die Teilnehmer am Swaptionsmarkt sind überwiegend Großkonzerne, Banken, Finanzinstitute und Hedgefonds. Endkunden wie Unternehmen und Banken verwenden in der Regel Swaptions zur Steuerung des Zinsrisikos aus dem Kerngeschäft oder aus deren Finanzierungsvereinbarungen. Zum Beispiel könnte ein Unternehmen wollen Schutz vor steigenden Zinsen kaufen eine Zahler Swaption. Eine Bank, die ein Hypothekenportfolio hält, könnte einen Receiver-Swaption kaufen, um sich gegen niedrigere Zinsen zu schützen, die zu einer frühen Vorauszahlung der Hypotheken führen könnten. Ein Hedgefonds, der davon ausgeht, dass die Zinssätze nicht um mehr als einen bestimmten Betrag ansteigen, könnte einen Tauschhandel verkaufen, der darauf abzielt, durch die Einziehung der Prämie Geld zu verdienen. Bedeutende Investment - und Geschäftsbanken wie JP Morgan Chase, Bank of America Securities und Citigroup vermarkten Märkte in Swaptions in den wichtigsten Währungen, und diese Banken handeln untereinander im Swaptions-Interbankmarkt. Die marktführenden Banken verwalten in der Regel große Portfolios von Swaptions, die sie mit verschiedenen Geschäftspartnern geschrieben haben. Eine bedeutende Investition in Technologie und Humankapital ist erforderlich, um die daraus resultierende Exposition richtig zu überwachen. Swaption Märkte gibt es in den meisten der wichtigsten Währungen in der Welt, die größten Märkte in US-Dollar, Euro, Sterling und japanischen Yen. Der Swaption-Markt ist außerbörslich (OTC), d. H. Nicht an einer Börse gehandelt. Rechtlich ist eine Swaption eine Vereinbarung zwischen den beiden Gegenparteien, die erforderlichen Zahlungen auszutauschen. Die Kontrahenten sind gegenseitig ausgesetzt, wenn sie keine planmäßigen Zahlungen auf den zugrunde liegenden Swap leisten, obwohl dieses Engagement typischerweise durch den Einsatz von Sicherheitenvereinbarungen gemindert wird, die zur Deckung des erwarteten zukünftigen Engagements zur Verfügung stehen. Eigenschaften Aus Sicht des Zahlers erhöhen sich Swaptions mit der Volatilität der zugrunde liegenden Swap-Rate mit Kurvensteilheit und dem absoluten Grad der Zinskurve. Für den Empfänger gilt das Gegenteil. Wie bei jeder anderen Option, wenn die Swaption nicht durch Fälligkeit ausgeübt wird, verfällt sie wertlos. Swaption Stile Es gibt drei Hauptkategorien von Swaption, obwohl exotische Schreibtische sind bereit, individuelle Arten, analog zu exotischen Optionen zu erstellen. in manchen Fällen. Die Standard-Sorten sind Bermudan swaption, in denen der Eigentümer ist erlaubt, den Swap auf mehrere angegebene Termine eingeben. European Swaption, bei der der Eigentümer nur am Fälligkeitstermin in den Swap eintreten darf. American Swaption, in dem der Besitzer darf die Swap an jedem Tag, der innerhalb einer Reihe von zwei Daten fällt erlaubt. Die Bewertung von Swaptions ist insofern kompliziert, als es sich bei der at-the-money-Ebene um den Forward-Swapsatz handelt, wobei der Terminkurs zwischen der Fälligkeit der Optionszeit m und dem Tenor des zugrunde liegenden Swaps gilt, Zum Zeitpunkt m, würde einen NPV von Null haben, siehe Swap-Bewertung. Moneyness wird daher basierend darauf bestimmt, ob die Ausübungsquote höher, niedriger oder auf demselben Niveau wie der Terminkurs ist. Quantitative Analysten bewerten dies, indem sie komplexe gitterbasierte Termstrukturen und Short-Rate-Modelle aufbauen, die die Zinsbewegungen im Zeitablauf beschreiben.1 2 Eine Standardpraxis, vor allem bei den Händlern. Dem die Geschwindigkeit der Berechnung wichtiger ist, ist es, europäische Swaptions mit dem Black-Modell zu bewerten. Für amerikanisch - und bermudanisch gestaltete Optionen. Wo die Ausübung vor der Fälligkeit gestattet ist, gilt nur der Gitteransatz. Um den gitterbasierten Ansatz zu verwenden, konstruiert der Analytiker einen Baum mit kurzen Kursen, der mit der heutigen Zinskurve und der kurzen Rate (Caplet) - Volatilität übereinstimmt. Und wobei der letzte Zeitschritt des Baums dem Datum der zugrunde liegenden Swapslaufzeit entspricht. Modelle, die hier üblich sind, sind HoLee. Schwarz-Derman-Spielzeug und Hull-White. Unter Verwendung dieses Baums wird (1) der Swap an jedem Knoten durch Rückwärtsschreiten durch den Baum bewertet, wobei an jedem Knoten sein Wert der diskontierte Erwartungswert der Aufwärts - und Abwärtsknoten in dem späteren Zeitschritt ist, zu dem hinzugefügt wird Ist der diskontierte Wert der Zahlungen, die während des betreffenden Zeitschritts vorgenommen wurden, und stellt fest, dass die floatenden Zahlungen auf der kurzen Rate an jedem Baumknoten basieren. Dann (2) wird die Option ähnlich dem Ansatz für Aktienoptionen bewertet. An Knoten im Zeitschritt, die der Optionslaufzeit entsprechen, ist der Wert auf früheren Knoten der Moneyness, es ist der diskontierte Erwartungswert der Option an den Up - und Downknoten im späteren Zeitschritt und je nach Optionsstil . Des Swap-Wertes am Knoten. Für beide Stufen liegt die Diskontierung bei der kurzen Rate am betreffenden Baumknoten. (Beachten Sie, dass das Hull-White-Modell einen Trinomialbaum zurückgibt, wird dieselbe Logik angewendet, obwohl es an jedem Punkt dann drei Knoten gibt.) Bei der Bewertung europäischer Swaptions mit dem Black-Modell. Der Underlier wird als Termingeschäft auf einem Swap behandelt. Der Terminkurs ist, wie erwähnt, der Forward-Swapsatz. Die Volatilität wird typischerweise von einem zweidimensionalen Raster aus at-the-money-Volatilitäten abgelesen, wie aus den Preisen im Interbank-Swaption-Markt ersichtlich. Auf diesem Raster ist eine Achse die Zeit bis zum Ablauf und die andere die Länge des zugrunde liegenden Swaps. Anpassungen können dann für die Moneyness vorgenommen werden, siehe Implizierte Volatilitätsoberfläche unter Volatilitätslächeln. Erster bekannter Swaption Der erste bekannte Swaption wurde von William Lawton im Jahre 1983 konstruiert und ausgeführt. Lawton war der Head Trader für Fixed Income Derivatives bei der First Interstate Bank in Los Angeles zu dieser Zeit. Lawton arbeitete mit First Interstates Treasury Options Desk, um das Konzept eines Zinsswaps und eines Optionskontrakts anzupassen. Die Swaption war für einen Zeitraum von einem Jahr. First Interstate, für eine Prämie, verkaufte ein Los Angeles basierte Einsparungen und Darlehen das Recht, in einem Fünf-Jahres-Zinssatz-Swap zu zahlen festen versus Dreimonats-Libor auf eine fiktive Menge von 5 Millionen Quelle benötigt Referenzen Damiano Brigo, Fabio Mercurio (2001). Zinsmodelle - Theorie und Praxis mit Smile, Inflation und Credit (2. Springer Verlag. ISBN 160978-3-540-22149-4. 160 Externe Verbindungen